（以下内容从光大期货《微观周报：一季度经济数据遭到高基数的扰动》研报附件原文摘抄）

  实体经济：出资职业全体需求坚持平稳， 黑色表需平稳， 库存坚持去化；水泥需求受气候影响较大， 南边降雨气候对需求遍及有负面影响， 磨机开工下降。消费职业， 一线和首要二线城市地铁客运量和拥堵延时指数坚持平稳。 产品房出售低位反弹， 乘用车销量平稳。

  重要数据：本年一季度的经济数据遭到上一年基数的扰动， 上一年同期处于方针发力期和需求拖延的开释期， 一方面各地促消费等方针措施显效发力， 另一方面防疫方针调整导致消费拖延开释， 房地产出售继续改进， 使得消费有不错的表现。 上一年同期固定资产出资相同表现较好， 出资职业的终端需求康复偏强， 螺纹、水泥、 沥青的开工和需求均好于2022年同期水平。 除掉同比基数的扰动， 从环比来看， 3月工业增加值环比下降0.08%（ 有数据以来历年同期仅有负值） ， 社零环比上涨0.26%（ 仅好于2022年同期） ， 固定资产出资环比上涨0.14%（ 仅好于2023年同期） 。

  我国第一季度GDP同比 5.3%， 预期 4.6%， 前值 5.2%。 3月份， 规划以上工业增加值同比实际增加4.5%。 3月份社会消费品零售总额同比增加3.1%。 其间， 除轿车以外的消费品零售额增加3.9%。 按消费类型分， 3月份， 产品零售同比增加2.7%；餐饮收入增加6.9%。

  3月固定资产出资同比增加4.5%， 其间制造业出资进步10.3%， 基建增加6.6%， 房地产同比下降16.8%。 3月产品房出售面积同比-23.7%， 房地产分项来看， 3月新开工/施工/竣工同比别离为-25%/-19%/-22%。 1-3月房地产开发企业到位资金累计同比下降26%， 来自出售端的其他资金（ 包含按揭和首付） 增速大幅度削减-36%， 即便国内借款、 自筹资金增速修正， 也难以提振房地产资金状况。 出售端资金的下滑， 可能是遭到新房出售显着弱于二手房的影响， 尤其是二三线及今后城市的新房出售， 处于近几年最低水平， 二线月基建出资增速坚持稳健。 政府工作报告中表现的2024年基建出资预期偏活跃。 一季度为合作增发国债落地， 专项债发行进展显着慢于从前， 依据发行方案， 二季度新增专项债发即将超越1.3万亿元（ 上一年二季度发行1.3万亿） ， 相较于一季度的0.6万亿元发行速度加速。

  制造业出资增速加速， 高技术产业出资增势杰出。 3月制造业出资同比增加10.3%， 1-3月高技术产业出资同比增加11.4%， 其间高技术制造业和高技术服务业出资别离增加10.8%、 12.7%。 高技术制造业中， 航空航天器及设备制造业、 计算机及办公设备制造业出资别离增加42.7%、 11.8%。下周重视：我国LPR报价（ 周一） 、 美国一季度GDP（ 周四）

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